科技板块未来还能参与吗?董伟炜回答投资人最关心的7个问题

1、 海外疫情持续升级,全球证券市场波动剧烈,如何看待国内外后市行情?

董伟炜:海外的疫情当前还处于爆发期,但是疫情数据的上行同样意味着检测能力的提升,意味着隐形数据显性化的过程。同时,在各国快速加严管控措施,百姓心理受到冲击而减少社交活动之后,我们认为疫情有望被控制。

股票对疫情并非同步反映,而是会提前反映。由此,若是市场认为疫情可控,或将出现拐点,则市场大概率提前见底。从美股看,美股近期下跌的速度为历史较快,而幅度也达到了30%左右,超越了1929年大萧条时的情况。但是与大萧条时不一样的是,大萧条时美联储并没有“开足马力印钞”的能力。由此,我们认为流动性的危机有望获得缓解。

我们认为当前美股从三方面影响了A股。一是外需,二是北向资金卖出,三是情绪影响。但是总体来看,A股当前有四大优势:

第一,基本面优势:中国的疫情率先被控制,并已逐步复工;

第二,政策储备优势;

第三, 金融体系健康度优势:经历了15-18年去杠杆之后,我国的金融体系杠杆率大幅下降。据《证券时报》报道,中国证监会副主席李超在3月22日国务院新闻办公室举办的新闻发布会上也表示:“资本市场方面,目前压降了市场杠杆的水平,当前股票市场的杠杆资金总量跟2015年高峰时候相比,已经下降了80%。”

第四,估值优势:当前估值结合当前的无风险收益率,是历史上最低区间附近,等价于2018年10月份的水平(数据来源:Wind)。

从定性的角度看,我们认为A股在未来一段时间的表现可能会好于美股。

所以,当前我们对A股并不悲观。以季度为维度看,我们看好A股;以全年看,我们整体判断今年可能是一个宽幅震荡的行情;从2-3年的长期角度,我们继续看好A股。

2、想对光大安和的持有人说什么?

董伟炜:我们对安和的定位是:相比于权益型基金风险较低,但是短期也会受到股市波动的影响。买入安和既可以是直接买,也可以是定投买入,但是核心要点是鼓励长期投资。因为如果着眼于短期,一来市场的涨跌很难判断,二来频繁交易还会损失较多的交易成本。

光大安和是一只追求绝对收益的二级债券型基金,它最大的优势就是我们有一套成熟的回撤控制机制,能够较大程度上应对市场波动。光大安和A成立以来(3年多)收益率为28.22%,年化收益率8.22%。(光大安和A近一年、两年回报分别为9.17%、13.65%;数据来源:银河证券,数据截至2020/2/28)

3、您当前看好哪些方向?科技股进入调整期,半导体、5G等科技板块还能参与吗?

董伟炜:在具体看好的方向上,我们认为随着国内疫情的控制,复工的推进,财政货币产业政策的陆续加码,A股相对海外具有明显的韧性和抗跌性,受益于强大的国内内需市场,与海外在需求和供应链关系较弱的公司或将呈现较好的投资机会。

因此,我们当前时点更看好受益于国内复工推进和政策加码的新基建(5G通信基站,数据中心,医疗信息化,工业互联网,云计算等),而消费电子,新能源汽车,创新药等阶段性的或会有一段时间的调整。

因此投资人在选择细分方向的投资时,短期内需要有所区分。

同时,我们也要提醒,当今世界全球化程度较高,在投资中也要紧密跟踪海外疫情的发展,做好风险防范和应对。

4、当前市场环境下,在管理景气先锋、行业轮动、光大安和、安泽上,您会如何应对?

董伟炜:基于当前的市场环境,我们对于A股未来一段时间内的表现不悲观。因此会对受疫情影响较小,受益于国内复工和强大内需市场的标的进行逢低布局。同时积极关注海外疫情发展和全球对冲措施,做好风险防范和应对措施。

具体到产品上,追求绝对收益的产品(如光大安和)会严格控制仓位,同时在短期内发掘一些不受疫情负面影响的内需标的、以及受到疫情正面刺激的标的,做一些布局调整。

光大景气先锋、行业轮动整体在结构上长期看好科技成长,但成长板块可能会在未来短期内受到压制, 我们会根据具体情况做一些组合结构的微调。

5、 根据基金的四季度报告,看您管理的光大行业轮动混合型基金的投资组合,制造业占比最高,您是如何挖掘制造业中成长性较好的企业?

董伟炜:我们是通过宏观和微观相结合的方法来寻找成长股的投资机会,不局限于制造业。

宏观角度,我们会认真研读政府相关会议或者政策精神,同时结合中国宏观经济发展阶段和结构特征进行定性判断。例如,5G及其产业链既符合当前宏观经济高质量发展要求,同时又受到了政府的大力扶持,就是一个成长性较好的大方向。

微观角度,我们也会通过产业链及公司调研、行业数据跟踪比较进行景气度验证,从而确认某个行业或公司的投资机会。

6、震荡行情下,您如何控制回撤?

董伟炜:我们在实际操作中是通过以下四种手段去控制回撤。

第一:应对性的择时或叫仓位管理。我的择时不是提前预判,而是当发生一些事件的时候,我做一些动作;

第二:制定严格止损和止盈策略;

第三:进行个股的波段操作,在市场波动较大的时候,或去进行逆向操作;

第四:尽量去选择高质量的上市公司,因为从历史经验来说,ROE更高的公司长期来说回报更好,回撤更小。

7、您可以谈谈“智慧工厂”与传统制造业的转型之路吗?

董伟炜:智慧工厂我理解就是科技赋能制造业,将互联网,通信,计算机,人工智能等新兴技术应用到制造业生产销售过程中,从而提升整个制造业的全过程效率(产品品质,成本,供应链,渠道)等。

基金投资有风险,投资需谨慎。基金历史收益不代表未来收益承诺。敬请投资者仔细阅读基金招募说明书了解详细内容。完整业绩可至官网查询。

以上数据仅供参考。未经光大保德信基金管理有限公司书面许可,不得复制或散布本资料的任何部分。所有出现的公司、证券、行业与/或市场均为说明经济走势、条件或投资过程而列举。本资料讨论的策略和资产配置并不代表保德信的服务或产品。所有的这些不能视为建议或推荐,不作为公开宣传推介材料,以及购买或销售任何证券的要约或邀请,也不能视为采纳任何投资策略的建议。本材料中的评论仅供参考,不可视作投资建议。

本材料以公开信息、内部开发的数据和来自其它具有可信度的第三方的信息为基础。但是,并不保证这些信息的完全可靠。所有的观点和看法基于资料撰写当日的判断,并随时有可能在不予通知的情况下进行调整。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。